BNR menține dobânda-cheie la 6,5%: explicațiile lui Isărescu

Banca Națională a României, condusă de guvernatorul Mugur Isărescu, a decis să mențină dobânda-cheie la 6,5% în luna octombrie 2025. Măsura vine într-un context de inflație ridicată, măsuri fiscale noi și presiuni externe, iar boardul BNR a explicat motivele pentru care a preferat stabilitatea în locul unei noi majorări.

Inflația continuă să fie o provocare majoră

Rata anuală a inflației a crescut semnificativ în lunile de vară, depășind așteptările analiștilor. Factorii principali care au alimentat această creștere sunt:

Expirarea schemei de plafonare a prețului la energie.
Majorarea cotei TVA și a accizelor, aplicată din august.
Transferul rapid al noilor taxe în prețurile finale la bunuri și servicii.

În plus, inflația de bază (CORE2 ajustat) a crescut și ea, ceea ce arată presiuni persistente asupra prețurilor, chiar și în afara componentelor volatile.

De ce a ales BNR să nu majoreze dobânda

Boardul BNR condus de Mugur Isărescu a subliniat mai multe motive pentru care a preferat să mențină dobânda de politică monetară la 6,5%:

Efecte temporare ale inflației. Creșterile recente provin în mare parte din factori tranzitorii, nu structurali.
Așteptări de temperare a inflației. Consolidarea fiscală și reducerea consumului pot diminua presiunile asupra prețurilor în lunile următoare.
Economie în stagnare. O creștere suplimentară a dobânzii ar fi frânat și mai mult activitatea economică și investițiile.
Scăderea creditării. Creditul privat a continuat să se reducă, în special în sectorul companiilor.
Incertitudini externe. Războiul din Ucraina, tensiunile comerciale globale și evoluțiile politicilor monetare externe cresc riscurile pentru economia României.

Efectele deciziei asupra economiei

Păstrarea dobânzii-cheie la 6,5% are implicații directe asupra economiei și a mediului financiar:

Costuri ridicate de finanțare. Ratele bancare se mențin la un nivel înalt, afectând accesul la credit pentru firme și populație.
Stabilitate valutară. Dobânzile mari susțin atractivitatea leului și limitează volatilitatea cursului.
Controlul inflației. O politică monetară fermă ajută la temperarea așteptărilor inflaționiste.
Risc de stagnare economică. Dobânzile ridicate pot frâna consumul și investițiile dacă inflația rămâne persistentă.

Concluzie

Decizia BNR de a menține dobânda-cheie la 6,5% reflectă un echilibru între nevoia de a combate inflația și necesitatea de a susține economia. Mugur Isărescu și boardul BNR consideră că efectele recente ale creșterii prețurilor sunt temporare, iar o majorare suplimentară a dobânzii ar fi adus riscuri suplimentare pentru activitatea economică.